2018年税务师考试《财务与会计》成本练习题

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单选题

甲公司现有长期债券和普通股资金分别为18000万元和27000万元，其资本成本分别为10%和18%。现因投资需要拟发行年利率为12%的长期债券1200万元，筹资费用率为2%;预计该债券发行后甲公司的股票价格为40元/股，每股股利预计为5元，股利年增长率预计为4%。若甲公司使用的企业所得税税率为25%，则债券发行后甲公司的综合资本成本是( )。

A.12.65%

B.12.91%

C.13.65%

D.13.80%

【正确答案】D

【答案解析】

①增发债券筹资，长期债券的资本成本=12%×(1-25%)/(1-2%)=9.18%

②增资后股票的资本成本为5/40+4%=16.5%

③综合成本

=18000/(18000+27000+1200)×10%+27000/(18000+27000+1200)×16.5%+1200/(18000+27000+1200)×9.18%=13.78%与选项D最接近。

某公司当前普通股股价为16元/股，每股筹资费用率为3%，其上年度支付的每股股利为2元、预计股利每年增长5%，今年的股利将于近期支付，则该公司保留盈余的资本成本是( )。

A.17.50%

B.18.13%

C.18.78%

D.19.21%

【正确答案】B

【答案解析】保留盈余资本成本=预计下年每股股利÷每股市价+股利年增长率=2×(1+5%)÷16+5%=18.13%。

【关键考点】掌握各种筹资方式的资本成本计算。

某企业上年度的普通股和长期债券资金分别为2 200万元和1 600万元，资本成本分别为20%和l3%。本年度拟发行长期债券l 200万元，年利率为14%，筹资费用率为2%;预计债券发行后企业的股票价格变为每股38元，每股年末发放股利5.7元，股利增长率为3%。若企业适用的企业所得税税率为30%，则债券发行后的加权资本成本为( )。

A.14.48%

B.15.20%

C.15.36%

D.16.08%

【正确答案】A

【答案解析】长期债券资本成本=14%×(1-30%)÷(1-2%)=10%

普通股票的资本成本=5.7÷38+3%=18%

债券发行后加权资本成本=[2 200÷(2 200+1 600+ 1 200)]×18%+[1 600÷(2 200+1 600+1 200)]×13%+[1 200÷(2 200+1 600+1 200)]×10%=14.48%

某公司普通股当前市价为每股25元，拟按当前市价增发新股100万股，预计每股筹资费用率为5%，增发第1年末预计每股股利为2.5元，以后每年股利增长率为6%，则该公司本次增发普通股的资本成本为( )。

A.10.53%

B.12.36%

C.16.53%

D.18.36%

【正确答案】C

【答案解析】普通股资本成本=2.5/[25×(1-5%)]+6%=16.53%

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