中级会计职称考试《财务管理》辅导试题2

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三、判断题

1、债券票面利率，是指债券发行者预计一年内向持有者支付的利息占票面金额的比率，它与实际利率相同。(　)

【正确答案】 错

【答案解析】 票面利率不同于实际利率，实际利率是指按复利计算的一年期的利率，债券的计息和付息方式有多种，可能使用单利或复利计算，利息支付可能半年一次，一年一次或到期一次还本付息，这使得票面利率可能与实际利率发生差异。

2、只有溢价或折价发行的债券，债券发行期限才会影响其价值。(　)

【正确答案】 对

【答案解析】 引起债券价值随债券期限的变化而波动的原因，是债券票面利率与市场利率的不一致。如果债券票面利率与市场利率之间没有差异，债券期限的变化不会引起债券价值的变动。也就是说，只有溢价债券或折价债券，才产生不同期限下债券价值有所不同的现象。

【该题针对“债券的价值”知识点进行考核】

3、公司特有风险的主要表现形式是公司的价格风险和再投资风险。(　)

【正确答案】 错

【答案解析】 非系统性风险是公司特有风险，从公司内部管理的角度考察，公司特有风险的主要表现形式是公司经营风险和财务风险。

4、溢价债券的内部收益率高于票面利率，折价债券的内部收益率低于票面利率。(　)

【正确答案】 错

【答案解析】 溢价债券的内部收益率低于票面利率，折价债券的内部收益率高于票面利率。

5、股利固定增长的股票投资内部收益率由两部分构成：一部分是预期股利收益率，另一部分是股利增长率。(　)

【正确答案】 对

【答案解析】 由R=D1/P0+g可以看出，股票投资内部收益率R由两部分构成：一部分是预期股利收益率D1/P0 ，另一部分是股利增长率g 。

6、股利决定了股票价值。(　)

【正确答案】 对

【答案解析】 股份公司的净利润是决定股票价值的基础。股票给持有者带来未来的收益一般是以股利形式出现的，因此也可以说股利决定了股票价值。

【该题针对“股票的价值(综合)”知识点进行考核】

四、计算分析题

1、甲公司打算将多余资金用于股票或债券投资，已知2013年5月1日的有关资料如下：

(1)A债券每年5月1日付息一次，到期还本，发行日为2012年5月1日，面值为100元，票面利率为6%，期限为5年，目前尚未支付利息，目前的市价为110元，市场利率为5%。

(2)B股票刚刚支付的股利为1.2元，预计每年的增长率固定为4%，投资人要求的必要收益率为10%，每年4月30日支付股利，预计2017年5月1日可以按照20元的价格出售，目前的市价为15元。

已知：(P/A，5%，4)=3.4651，(P/F，5%，4)=0.8227，(P/F，10%，1)=0.9091，(P/F，10%，2)=0.8264，(P/F，10%，3)=0.7513，(P/F，10%，4)=0.6830。

要求：

<1> 、计算A债券目前(2013年5月1日)的价值，并判断是否值得投资;

【正确答案】 A债券目前的价值

=100×6%×[(P/A，5%，4)+1]+100×(P/F，5%，4)

=100×6%×(3.4651+1)+100×0.8227

=109.06(元)(1.5分)

由于低于目前的市价，所以不值得投资。(1分)

【该题针对“股票投资的收益率”知识点进行考核】

<2> 、计算B股票目前的价值，并判断是否值得投资。

【正确答案】 B股票目前的价值

=1.2×(1+4%)×(P/F，10%，1)+1.2×(1+4%)^2×(P/F，10%，2)+1.2×(1+4%)^3×(P/F，10%，3)+1.2×(1+4%)^4×(P/F，10%，4)+20×(P/F，10%，4)

=1.2×1.04×0.9091+1.2×1.0816×0.8264+1.2×1.1249×0.7513+1.2×1.1699×0.6830+20×0.6830

=17.84(元)(1.5分)

由于高于目前的市价，所以值得投资。(1分)

【该题针对“股票投资的收益率”知识点进行考核】

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