中级会计职称考试《财务管理》辅导试题1

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一、单项选择题

1、一般认为，企业利用闲置资金进行债券投资的主要目的是(　)。

A、谋取投资收益

B、增强资产流动性

C、控制被投资企业

D、降低投资风险

【正确答案】 A

【答案解析】 企业利用闲置资金投资的目的是为了增加企业收益。

2、证券资产持有者无法在市场上以正常的价格平仓出货的可能性指的是(　)。

A、变现风险

B、违约风险

C、破产风险

D、系统性风险

【正确答案】 A

【答案解析】 变现风险是证券资产持有者无法在市场上以正常的价格平仓出货的可能性。

3、下列各项表述中，不属于证券资产特点的是(　)。

A、不可分割性

B、高风险性

C、强流动性

D、持有目的多元性

【正确答案】 A

【答案解析】 证券资产可以分割为一个最小的投资单位，如一股股票、一份债券，所以，选项A不属于证券资产的特点。

4、ABC公司于2012年1月1日发行债券，每张面值为50元，票面利率为10%，期限为3年，每年12月31日付息一次，市场利率为8%，假定以后市场利率保持不变，则该债券2014年1月1日的价值为(　)元。已知：(P/F，8%，1)=0.9259，(P/A，8%，1)=0.9259。

A、50

B、50.92

C、52.58

D、53.79

【正确答案】 B

【答案解析】 债券价值=50×(P/F，8%，1)+50×10%×(P/A，8%，1)=50×0.9259+5×0.9259=50.92(元)

5、某上市公司预计未来5年股利高速增长，然后转为正常增长，则下列各项普通股估价模型中，最适宜于计算该公司股票价值的是(　)。

A、股利固定模式

B、零增长模式

C、阶段性增长模式

D、固定增长模式

【正确答案】 C

【答案解析】 如果预计未来一段时间内股利将高速增长，接下来的时间为正常固定增长或者固定不变，则可以分别计算高速增长、正常固定增长、固定不变等各阶段未来收益的现值，各阶段现值之和就是股利非固定增长情况下的股票价值。

6、持续通货膨胀期间，投资人将资本投向实体性资产，减持证券资产。这种行为所规避的证券投资风险类别是(　)。

A、经营风险

B、变现风险

C、再投资风险

D、购买力风险

【正确答案】 D

【答案解析】 证券资产是一种货币性资产，通货膨胀会使证券资产投资的本金和收益贬值，名义报酬率不变而实际报酬率降低。购买力风险对具有收款权利性质的资产影响很大。如果通货膨胀长期延续，投资人会把资本投向实体性资产以求保值，对证券资产的需求量减少，引起证券资产价格下跌。

7、由于市场利率上升而使证券资产价格普遍下跌的可能性，体现了证券资产投资的风险是(　)。

A、价格风险

B、购买力风险

C、变现风险

D、破产风险

【正确答案】 A

【答案解析】 价格风险是指由于市场利率上升，而使证券资产价格普遍下跌的可能性。

8、某投资者花20元钱购买一只A股票，预计第1期股利为1.4元，以后股利持续稳定增长，假设投资A股票的内部收益率为12%，那么股利增长率为(　)。

A、4%

B、7%

C、5%

D、6%

【正确答案】 C

【答案解析】 内部收益率=D1/P0+g，代入资料，得到：12%=1.4/20+g，算出g=5%。

9、某投资者购买A公司股票，并且准备长期持有，要求的低收益率为11%，该公司本年的股利为0.6元/股，预计未来股利年增长率为5%，则该股票的内在价值是(　)元/股。

A、10.0

B、10.5

C、11.5

D、12.0

【正确答案】 B

【答案解析】 股票的内在价值=0.6×(1+5%)/(11%-5%)=10.5(元/股)。

10、假设其他因素不变，固定增长股票的价值(　)。

A、与预期股利成反比

B、与投资的必要报酬率成反比

C、与预期股利增长率同方向变化

D、与预期股利增长率反方向变化

【正确答案】 C

【答案解析】 固定增长模式下，股票价值Vs=D1/(Rs-g)，由此可见，在其他因素不变的情况下，股票价值与预期股利成正比，与投资的必要报酬率反方向变化，与预期股利增长率同方向变化。

11、为了对投资者未来少获利息而给与的补偿是(　)。

A、折价发行

B、平价发行

C、溢价发行

D、都不正确

【正确答案】 A

【答案解析】 折价发行是为了对投资者未来少获利息而给与的必要补偿;平价发行是因为票面利率与市场利率是相等的，此时票面价值和债券价值是一致的，所以不存在补偿问题;溢价发行是为了对债券发行者未来多付利息而给与的必要补偿。

二、多项选择题

1、关于股票零增长模式，下列说法中正确的有(　)。

A、公司未来各期发放的股利都相等

B、与优先股是相类似的

C、与债券是相类似的

D、把股利看成年金，就可以利用永续年金现值的计算公式计算股票价值

【正确答案】 ABD

【答案解析】 如果公司未来各期发放的股利都相等，并且投资者准备永久持有，那么这种股票与优先股是相类似的。或者说，当固定成长模式中g=0时，有：VS=D/RS。

2、如果在持有股票2年之后将股票出售，则投资于股票所得到的未来现金流量包括(　)。

A、未来2年发放的股利

B、本金

C、第1年末股票的售价

D、第2年末股票的售价

【正确答案】 AD

【答案解析】 从理论上说，如果股东不中途转让股票，股票投资没有到期日，投资于股票所得到的未来现金流量是各期的股利。但本题中说的是在持有股票2年之后将股票出售，所以未来现金流量还要包括第2年末股票的售价。

3、下列各选项中，属于债券面值的内容的有(　)。

A、票面币种

B、票面利率

C、到期日

D、票面金额

【正确答案】 AD

【答案解析】 债券面值，是指债券设定的票面金额，它代表发行人借入并且承诺于未来某一特定日偿付债券持有人的金额，债券面值包括两方面的内容：(1)票面币种。(2)票面金额。

4、从公司内部管理的角度考察，公司特有风险的主要表现形式有(　)。

A、经营风险

B、财务风险

C、系统风险

D、非系统风险

【正确答案】 AB

【答案解析】 非系统性风险是公司特有风险，从公司内部管理的角度考察，公司特有风险的主要表现形式是公司经营风险和财务风险。

5、下列各项中，可以作为证券投资对象的有(　)。

A、无形资产

B、股票

C、债券

D、衍生证券

【正确答案】 BCD

【答案解析】 证券投资的对象是金融资产，金融资产是一种以凭证、票据或者合同合约形式存在的权利性资产，如股票、债券及其衍生证券等。

6、下列各项中，属于非系统风险的有(　)。

A、价格风险

B、再投资风险

C、变现风险

D、破产风险

【正确答案】 CD

【答案解析】 价格风险和再投资风险属于系统风险，变现风险和破产风险属于非系统风险。

7、证券投资的目的有(　)。

A、分散资金投向，降低投资风险

B、利用闲置资金，增加企业收益

C、稳定客户关系，保障生产经营

D、提高资产的流动性，增强偿债能力

【正确答案】 ABCD

【答案解析】 证券投资的目的有：(1)分散资金投向，降低投资风险;(2)利用闲置资金，增加企业收益;(3)稳定客户关系，保障生产经营;(4)提高资产的流动性，增强偿债能力。

8、债券投资的收益是投资于债券所获得的全部投资报酬，其来源有(　)。

A、名义利息收益

B、转换权收益

C、利息再投资收益

D、价差收益

【正确答案】 ACD

【答案解析】 债券投资的收益是投资于债券所获得的全部投资报酬，这些投资报酬来源于三个方面：名义利息收益;利息再投资收益;价差收益。

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