2019年中级会计师考试财务管理第6章试题

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一、单项选择题

1.下列各项中，属于直接投资和间接投资的分类依据的是(　　)。

A.投资活动资金投出的方向

B.投资活动对企业未来生产经营前景的影响

C.投资活动与企业本身的生产经营活动的关系

D.投资项目之间的相互关联关系

2.固定资产更新决策的决策类型是(　　)。

A.互斥投资方案

B.独立投资方案

C.互补投资方案

D.相容投资方案

3.下列各项中，不属于维持性投资的是(　　)。

A.更新替换旧设备的投资

B.配套流动资金投资

C.生产技术革新的投资

D.企业间兼并合并的投资

4.投资项目实施后为了正常顺利地运行，避免资源的闲置和浪费，应该遵循的原则是(　　)。

A.可行性分析原则

B.动态监控原则

C.结构平衡原则

D.静态监控原则

5.下列各项中，属于投资项目可行性分析的主要内容的是(　　)。

A.技术可行性

B.市场可行性

C.环境可行性

D.财务可行性分析

6.下列各项中，不属于投资项目现金流出量内容的是(　　)。

A.固定资产投资

B.折旧与摊销

C.无形资产投资

D.递延资产投资

7.丁企业目前的流动资产为100万元，流动负债为30万元，预计进行一项长期资产投资，投资后丁企业的流动资产保持在200万元，流动负债保持在70万元，则丁企业的该项投资所需垫支营运资金为(　　)万元。

A.60

B.70

C.100

D.130

8.某投资方案的年营业收入为50000元，年营业成本为30000元，其中年折旧额为5000元，所得税税率为25%，该方案的每年营业现金净流量为(　　)元。

A.16250

B.20000

C.15000

D.43200

9.某公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以40000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%，目前可以按10000元价格卖出，假设所得税税率为25%，卖出现有设备对本期现金净流量的影响是(　　)元。

A.减少360

B.减少1200

C.增加9640

D.增加10300

10.下列关于营业现金净流量的计算公式中，说法正确的是(　　)。

A.营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税

B.营业现金净流量=收入-付现成本+非付现成本×(1-所得税税率)

C.营业现金净流量=营业收入+非付现成本

D.营业现金净流量=营业利润+非付现成本×(1-所得税税率)

11.下列不适合作为财务可行性评价中计算净现值贴现率的是(　　)。

A.市场利率

B.投资者希望获得的预期低投资报酬率

C.企业平均资本成本率

D.投资项目的内含报酬率

12.已知某项目的现金净流量分别为:NCF0=-100元,NCF1=0元,NCF2-6=200元,投资人要求的报酬率为10%，则该项目的净现值为(　　)。[已知：(P/A,10%,5)=3.7908;(P/F,10%,1)=0.9091。]

A.658.16

B.589.24

C.489.16

D.689.24

13.某企业正在讨论更新现有的生产线，有两个备选方案A和B，A、B两方案的原始投资额不同，A方案的净现值为400万元，年金净流量为100万元;B方案的净现值为300万元，年金净流量为110万元，根据以上信息判断哪个方案较好(　　)。

A.A方案

B.B方案

C.没有区别

D.根据以上信息无法判断

14.下列关于现值指数的说法中，错误的是(　　)。

A.若现值指数大于1，方案可行

B.若现值指数小于1，方案不可行

C.若现值指数等于1，方案可行

D.若现值指数大于0，方案可行

15.某方案开始时一次性投入15万元，净现值为25万元，该项目的现值指数为(　　)。

A.1.67

B.0.67

C.2.67

D.3.67

16.若设定贴现率为i时，NPV>0，则(　　)。

A.IRR>i，应降低贴现率继续测试

B.IRR>i，应提高贴现率继续测试

C.IRR

D.IRR

17.某投资方案，当折现率为12%时，其净现值为250元，当折现率为14%时，其净现值为-50元。该方案的内含报酬率为(　　)。

A.13.67%

B.14.33%

C.13.33%

D.12.67%

18.静态回收期相对于动态回收期的缺点是(　　)。

A.如果各方案的原始投资额不相等，有时无法做出正确的决策

B.不能对寿命期不同的互斥方案进行决策

C.忽视货币时间价值，不能较为准确的计算投资经济效益

D.难以理解

19.某公司拟投资一项目，开始时一次性投入100万元，没有建设期，每年营业现金净流量为40万元，资本成本率为8%，则该项目的动态回收期约为(　　)年。[已知：(P/A，8%，2)=1.7833，(P/A，8%，3)=2.5771]

A.2.8

B.2.6

C.2.7

D.2.9

20.在原始投资额不同且项目寿命期不同的独立投资方案比较性决策时，以各独立方案的获利程度作为评价标准，一般采用的评价指标是(　　)。

A.现值指数

B.内含报酬率

C.净现值

D.动态回收期

21.下列各项指标中，评价互斥方案决策最恰当的指标是(　　)。

A.现值指数

B.净现值

C.年金净流量

D.动态回收期

22.某企业打算继续使用旧机器，该机器是5年前以60000元购入的，残值率为10%，预计尚可使用3年，税法规定使用年限6年，目前变现价值为14000元。假定所得税税率为25%，则继续使用该设备初始的现金流出量为(　　)元。

A.14000

B.13750

C.14250

D.17900

23.证券资产的价值不是完全由实体资本的现实生产经营活动决定的，而是取决于契约性权利所能带来的未来现金流量。这句话所体现的证券资产的特点是(　　)。

A.持有目的多元性

B.价值虚拟性

C.强流动性

D.可分割性

24.将资金投资于多个相关程度较低的项目，实行多元化经营。所能体现的证券投资的目的是(　　)。

A.利用闲置资金，增加企业收益

B.稳定客户关系，保障生产经营

C.提高资产的流动性，增强偿债能力

D.分散资金投向，降低投资风险

25.下列关于购买力风险的说法中，错误的是(　　)。

A.股票投资的购买力风险远大于债券投资

B.当物价持续上涨时，货币性资产会遭受购买力损失

C.如果通货膨胀长期延续，证券资产价格会下降

D.证券资产是一种货币性资产

一、单项选择题

1.【答案】C

【解析】按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系，企业投资可以划分为直接投资和间接投资。

2.【答案】A

【解析】对企业现有设备进行更新，购买新设备就必须处置旧设备，它们之间是互斥的，因此，固定资产更新决策属于互斥投资方案的决策类型。

3.【答案】D

【解析】维持性投资也可以称为战术性投资，如更新替换旧设备的投资、配套流动资金投资、生产技术革新的投资等。选项D属于发展性投资。

4.【答案】C

【解析】投资项目在实施后，资金就较长期地固化在具体项目上，退出和转向都不太容易。只有遵循结构平衡的原则，投资项目实施后才能正常顺利地运行，才能避免资源的闲置和浪费。

5.【答案】D

【解析】财务可行性分析是投资项目可行性分析的主要内容，因为投资项目的根本目的是经济效益，市场和技术上可行性的落脚点也是经济上的效益性，项目实施后的业绩绝大部分表现在价值化的财务指标上。因此，本题选择选项D。

6.【答案】B

【解析】折旧与摊销属于非付现成本，并不会引起现金流出，所以不属于投资项目现金流出量内容。

7.【答案】A

【解析】未投资前丁企业的营运资金=100-30=70(万元)，投资后丁企业的营运资金=200-70=130(万元)，所以该项长期资产投资需要垫支的营运资金为130-70=60(万元)。

8.【答案】B

【解析】营业现金净流量=(营业收入-付现成本)×(1-所得税税率)+折旧抵税=[50000-(30000-5000)]×(1-25%)+5000×25%=18750+1250=20000(元)。

9.【答案】D

【解析】已提折旧=8×[40000×(1-10%)/10]=28800(元);账面净值=40000-28800=11200(元);变现损失=11200-10000=1200(元);变现损失抵税=1200×25%=300(元);现金净流量=10000+300=10300(元)。

10.【答案】A

【解析】营业现金净流量(NCF)=营业收入-付现成本-所得税;

或=税后营业利润+非付现成本;

或=收入×(1-所得税税率)-付现成本×(1-所得税税率)+非付现成本×所得税税率。

11.【答案】D

【解析】本题考查的是财务可行性评价指标中贴现率的确定方法。若用内含报酬率作为贴现率计算方案的净现值，净现值为零。

12.【答案】B

【解析】-100+200×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,1)=589.24(元)。

13.【答案】B

【解析】本题的主要考核点是净现值法和年金净流量在使用上的区别。本题的首要障碍是要根据“更新”决策判断该决策是“互斥”投资项目;其次是要知道净现值法适用于原始投资相同且项目寿命期相同的多个互斥方案的比较决策;年金净流量法适用于原始投资额不相同，特别是项目寿命期不相同的多个互斥方案的比较决策;所以，该题应以年金净流量法进行决策。

14.【答案】D

【解析】若现值指数大于或等于1，方案可行，说明方案实施后的投资报酬率高于或等于必要报酬率;若现值指数小于1，方案不可行，说明方案实施后的投资报酬率低于必要报酬率。

15.【答案】C

【解析】现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值，未来现金净流量现值=净现值+原始投资额现值，因此，现值指数=(15+25)/15=2.67。

16.【答案】B

【解析】若设定贴现率为i时，NPV>0，由于内含报酬率为净现值等于零时的贴现率，则要想使得净现值由大于零向等于零靠近，即净现值变小，只有进一步提高贴现率，此时内含报酬率大于设定贴现率。

17.【答案】A

【解析】内含报酬率=12%+(14%-12%)×[250/(250+50)]=13.67%。

18.【答案】C

【解析】静态回收期忽视了货币时间价值，不能较为准确的计算投资经济效益。

19.【答案】D

【解析】由于未来每年现金净流量相等，因此，(P/A，8%，n)=原始投资额现值/每年现金净流量=100/40=2.5，根据插值法可得，n=2.9年。

20.【答案】B

【解析】独立投资方案之间比较时，决策要解决的问题是如何确定各种可行方案的投资顺序，即各独立方案之间的优先次序。排序分析时，以各独立方案的获利程度作为评价标准，一般采用内含报酬率法进行比较决策。所以选项B正确。

21.【答案】C

【解析】从选定经济效益大的要求出发，互斥决策以方案的获利数额作为评价标准。因此，一般采用净现值法和年金净流量法进行选优决策。但由于净现值指标受投资项目寿命期的影响，因而年金净流量法是互斥方案最恰当的决策方法。所以选项C正确。

22.【答案】C

【解析】年折旧=60000×(1-10%)/6=9000(元)，账面净值=60000-9000×5=15000(元)，变现损失抵税=(15000-14000)×25%=250(元)，继续使用该设备初始的现金流出量=14000+250=14250(元)。

23.【答案】B

【解析】证券资产不能脱离实体资产而完全独立存在，但证券资产的价值不是完全由实体资本的现实生产经营活动决定的，而是取决于契约性权利所能带来的未来现金流量，是一种未来现金流量折现的资本化价值。所以选项B正确。

24.【答案】D

【解析】投资分散化，即将资金投资于多个相关程度较低的项目，实行多元化经营，能够有效地分散投资风险。

25.【答案】A

【解析】购买力风险对具有收款权利性质的资产影响很大，债券投资的购买力风险远大于股票投资，所以选项A错误。

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