2018年中级会计职称《财务管理》模拟12

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7、已知某优先股的市价为21元，筹资费用为1元/股，股息年增长率长期固定为6%，预计第 一期的优先股息为2元，则该优先股的资本成本率为(　)。

A、16%

B、18%

C、20%

D、22%

【正确答案】 A

【答案解析】 浮动股息率优先股的资本成本率计算，与普通股资本成本的股利增长模型法计算方式相同，所以此题中优先股的资本成本率=2/(21-1)+6%=16%。

【该题针对“优先股的资本成本率”知识点进行考核】

8、下列关于影响资本结构的说法中，不正确的是(　)。

A、高新技术企业的产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资金比重，控制财务风险

B、企业发展成熟阶段，产品产销业务量稳定和持续增长，经营风险低，可适度增加债务资金比重，发挥财务杠杆效应

C、企业收缩阶段上，产品市场占有率下降，经营风险逐步加大，应逐步降低债务资金比重

D、拥有大量固定资产的企业主要通过发行债券融通资金

【正确答案】 D

【答案解析】 由于债券要定期还本付息，而固定资产的使用寿命很长，并且变现获得的现金流量往往也很小，所以，拥有大量固定资产的企业不可能主要通过发行债券融通资金，而应该是主要通过发行股票融通资金，因为股票没有期限，并且股利也不固定。

【该题针对“影响资本结构的因素”知识点进行考核】

9、下列关于认股权证筹资的说法中，错误的是(　)。

A、属于股权融资方式

B、是一种融资促进工具

C、能够约束上市公司的败德行为

D、是常用的员工激励工具

【正确答案】 A

【答案解析】 认股权证属于混合筹资方式，兼具股权和债务特征。

【该题针对“认股权证的筹资特点”知识点进行考核】

10、H公司目前的股票市价为30元，筹资费用率为3%，预计该公司明年发放的股利额为6元，股利增长率为5%，则该股票的资本成本为(　)。

A、26.65%

B、25.62%

C、25%

D、26%

【正确答案】 B

【答案解析】 根据股利增长模型，题中给出的6元本身就是预计第 一年的股利额，所以不用再乘以(1+增长率)，所以题中该股票的资本成本=6/[30×(1-3%)]+5%=25.62%。

【该题针对“普通股的资本成本率——股利增长模型法”知识点进行考核】

11、某企业发行期限为5年的可转换债券，每张债券面值为1000元，发行价为1050万元，共发行10万张，年利率为10%，到期还本付息，2年后可转换为普通股，第3年末该债券一次全部转换为普通股200万股，其转换价格为(　)元/股。

A、20

B、50

C、65

D、66

【正确答案】 B

【答案解析】 转换比率是指每一张可转换债券在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量，所以，本题中转换比率=200/10=20(股/张)，由于转换比率=债券面值/转换价格，所以，转换价格=债券面值/转换比率，本题中，转换价格=1000/20=50(元/股)。

【该题针对“可转换债券的基本要素”知识点进行考核】

12、某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元(账面价值)，平均债务税后利息率为7%，所得税税率为30%，权益资金2000万元，普通股的成本为15%，则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为(　)万元。

A、2268

B、2240

C、3200

D、2740

【正确答案】 B

【答案解析】 股票的市场价值=[500×(1-30%)-200×7%]/15%=2240(万元)。

【提示】公司价值分析法中，计算股票的市场价值时，实际上是假设公司各期的净利润保持不变，并且净利润全部用来发放股利，即股利构成永续年金，股票的市场价值=永续股利的现值=净利润/普通股的成本。

【该题针对“公司价值分析法”知识点进行考核】

13、在不考虑筹资数额限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最 低的通常是(　)。

A、发行普通股

B、融资租赁

C、长期借款筹资

D、发行公司债券

【正确答案】 C

【答案解析】 整体来说，权益资金的资本成本大于负债资金的资本成本，对于权益资金来说，由于普通股筹资方式在计算资本成本时还需要考虑筹资费用，所以其资本成本高于留存收益的资本成本，即发行普通股的资本成本应是最高的。对于债务资金来说，银行借款成本低于债券成本，债券成本低于融资租赁成本。

【该题针对“银行借款的资本成本率”知识点进行考核】

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