2018中会《财务管理》模拟题及答案（五）

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四、计算分析题

1.已知：某公司现金收支平稳，预计全年(按360天计算)现金需要量为250000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10%。

要求：

(1)计算最佳现金持有量;

(2)计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本;

(3)计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。

2.某公司今年年底的所有者权益总额为9000万元,普通股6000万股。目前的资本结构为长期负债占55%,所有者权益占45%,没有需要付息的流动负债。该公司的所得税率为30%。预计继续增加长期债务不会改变目前的11%的平均利率水平。

董事会在讨论明年资金安排时提出：

(1)计划年度分配现金股利0.05元/股;

(2)为新的投资项目筹集4000万元的资金;

(3)计划年度维持目前的资本结构,并且不增发新股,不举借短期借款。

要求：测算实现董事会上述要求所需要的息税前利润。

四、计算分析题

1.【答案】

(1)计算最佳现金持有量

最佳现金持有量=50000(元)

(2)计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本

最低现金管理总成本=5000(元)

转换成本=(250000/50000)×500=2500(元)

机会成本=(50000/2)×10%=2500(元)

(3)计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期

有价证券交易次数=250000/50000=5(次)

有价证券交易间隔期=360/5=72(天)。

2.【答案】

发放现金股利所需税后利润=0.05×6000=300(万元)

投资项目所需税后利润=400×45%=1800(万元)

计划年度的税后利润=300+1800=2100(万元)

税前利润=2100/(-30%)=3000(万元)

计划年度借款利息=(原长期借款+新增借款)×利率=(9000/45%×55%+4000×55%)×11%=1452(万元)

息税前利润=3000+1452=4452(万元)

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