2017年中会《财务管理》考前冲刺（1）

>>模拟练习：2017年中会《财务管理》考前冲刺（1）

中级会计考前冲刺

【例题】某企业2004年资产平均总额为1000万元，总资产报酬率为24%，权益乘数为5，负债的年均利率为10%，，全年包括利息费用在内的固定成本总额为132万元，所得税率为33%。

要求：

(1)计算该企业2004年息税前利润;

(2)计算该企业2004年净资产收益率;

(3)计算该企业2004年已获利息倍数;

(4)计算该企业2005年经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数。

【正确答案】

(1)息税前利润=1000×24%=240(万元)

(2)权益乘数为5，则资产负债率=80%

负债平均总额=1000×80%=800(万元)

净资产平均总额=1000-800=200(万元)

利息=800×10%=80(万元)

净利润=(240-80)×(1-33%)=107.2(万元)

净资产收益率=107.2÷200=53.6%

(3) 已获利息倍数=240/80=3

(4)边际贡献=240+(132-80)=292(万元)

经营杠杆系数=292/240=1.22

财务杠杆系数=240/(240-80)=1.5

复合杠杆系数=1.5×1.22=1.83

【例题】某公司2005年年底的所有者权益总额为 9000万元，普通股6000万股。目前的资金结构为长期负债占55%，所有者权益占45%，没有需要付息的流动负债。该公司的所得税率为30%。预计继续增加长期债务不会改变目前的11%的平均利率水平。董事会在讨论2006年资金安排时提出：

(1)2006年度分配现金股利0.05元/股;

(2)拟为新的投资项目筹集4000万元的资金;

(3)2006年度维持目前的资金结构，并且不增发新股，不举借短期借款。

要求：测算实现董事会上述要求所需要的息税前利润。

【答案】

(1)发放现金股利所需税后利润=0.05×6000=300(万元)

(2)投资项目所需税后利润=4000×45%=1800(万元)

(3)2006年度的税后利润=300+1800=2100(万元)

(4)税前利润=2100/(1-30%)=3000(万元)

(5)2006年度借款利息=(原长期借款+新增借款)×利率=(9000/45%×55%+4000×55%)×11%=1452(万元)

(6)息税前利润=3000+1452=4452(万元)

在解答本题时，考生要把握以下几点：

①公司的资金结构保持不变，这是解答本题的关键所在。

②公司为新的投资项目筹集4000万的资金，而且要保持原有的资金结构不发生变化。公司既不增发新股，也不准备举借短期借款，且公司也没有需要付息的流动负债，这就说明了公司筹集资金只能通过两个渠道：税后利润和长期借款。现在需筹集4000万，同时还需保持原有的资金结构，因此，这部分资金的筹集，45%靠自有资金即税后利润解决，55%靠长期借款解决。

③在计算借款利息时，公司原有的负债均为长期负债，也要计算利息。

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