2013年咨询师考试《项目决策分析与评价》真题九

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81．从发起人角度来看，一般情况下，特许经营项目融资的特点有（    ）。

A．可拓宽项目资金来源

B．项目公司不能独资

C．要求的投资回报率较高

D．几乎适用于所有项目

E．融资成本较低

答案：AC

解析：从发起人角度来看，特许经营项目融资的优点有：①充分利用项目经济状况的弹性，减少资本金支出，实现“小投入做大项目”；②拓宽项目资金来源，减少借款方的债务负担；③得到最有利的税收条件；④提高了项目发起人/项目公司的谈判地位；⑤转移特定的风险给放贷方（有限追索权），极小化了项目发展商的政治风险，加上其他风险管理措施合理分散了风险，减少了风险危害但保留了投资收益；⑥项目公司可以独资，避免合资企业的风险；⑦创造发展商/承包商的商业机会（如果他们作为发起人/项目公司）。其缺点包括：①融资成本较高，因此要求的投资回报率也高；②投资额大、融/投资期长、收益的不确定性大；③合同文件繁多、复杂；④有时融资杠杆能力不足，且母公司有时仍需承担部分风险（有限追索权）；⑤适用范围有局限，较适用于盈利性的公共产品、基础设施和自然资源开发项目。

82．下列评价指标中，可直接用于互斥型方案比选的有（    ）。

A．净现值

B．净年值

C．投资回收期

D．内部收益率

E．差额投资内部收益率

答案：ABE

解析：互斥型方案比选，计算期相同的情况，可用的方法有：①净现值法；②费用现值法；③差额投资内部收益率法。计算期不同的情况，可用的方法有：①计算期统一法；②净年值法；③费用年值法。

83．关于内部收益率的说法，正确的有（    ）。

A．内部收益率反映项目对初始投资的回收能力

B．内部收益率不适用于独立方案的经济评价

C．内部收益率计算结果是由项目现金流量内在特征决定的

D．内部收益率可作为项目借款率的上限

E．内部收益率相等表明净现值相等

答案：CD

解析：内部收益率是一个同净现值一样被广泛使用的项目经济评价指标，它是指使项目净现值为零时的折现率。内部收益率指标的经济含义是项目对占用资金的恢复能力。也可以说内部收益率是指项目对初始投资的偿还能力或项目对贷款利率的最大承受能力。由于内部收益率不是用来计算初始投资收益的，所以不能用内部收益率指标作为排列多个独立项目优劣顺序的依据。内部收益率适用于独立方案的经济评价和可行性判断，但不能直接用于互斥方案之间的比选。内部收益率是内生决定的，即由项目的现金流量特征决定的，不是事先外生给定的。应用IRR对单独一个项目进行经济评价的判别准则是：若IRR≥i_c（或i_s），则认为项目在经济上是可以接受的；若IRR<i_c（或i_s），则项目在经济上应予以拒绝。

84．在其他基础数据不变的情况下，某建设项目拟采用甲、乙两套价格进行财务分析。价格乙的原料与产品的价格均高于价格甲，但其产品高出原料的差价要远低于取值较低的价格甲的差价。关于该项目财务分析指标的说法，正确的有（    ）。

A．采用价格乙的利润总额较低

B．采用价格乙的流动资金较高

C．采用价格乙的项目投资回收期较短

D．采用价格乙的项目投资财务净现值较低

E．采用价格乙的项目投资财务内部收益率较高

答案：AD

解析：价格乙的原料与产品的价格均高于价格甲，则价格乙的现金和存货的价值较大，流动资金较少。又乙产品高出原料的差价远低于取值较低的价格甲的差价，则价格乙的净收益要低于价格甲的净收益。在其他条件不变的情况下，财务净现值和财务内部收益率与产品净收益成正比，而投资回收期与产品净现值成反比。

85．关于项目财务评价参数变动对项目财务分析成本费用或指标的影响的说法，正确的有（    ）。

A．利率变化不影响项目修理费

B．预计净残值增加将减少项目年均折旧额

C．无形资产增加将提高项目经营成本

D．维持运营的投资费用增加将减少项目的净现值

E．建设投资中可抵扣增值税增加将提高项目投资内部收益率

答案：ABDE

解析：项目决策分析与评价中修理费可直接按固定资产原值（扣除所含的建设期利息）的一定百分数估算，百分数的选取应考虑行业和项目特点。预计净残值增加将减少项目年均折旧额。经营成本=外购原材料费+外购燃料及动力费+工资或薪酬+修理费+其他费用。项目的净现值与维持运营的投资费用成反比，当运营的投资费用增加时，项目的净现值则减少。建设投资中可抵扣增值税增加将提高项目投资内部收益率。

86．关于财务分析中资产负债及资产负债率的说法，正确的有（    ）。

A．资产负债率越低越好

B．长期债务还清后可不再计算资产负债率

C．资产负债表反映企业各年年末财务状况

D．资产负债表应实现资产与负债两方面的自然平衡

E．资产负债表应按“有项目”范围编制，按增量数据编制无意义

答案：BCE

解析：资产负债率是指企业（或“有项目”范围）的某个时点负债总额同资产总额的比率。资产负债率表示企业总资产中有多少是通过负债得来的，是评价企业负债水平的综合指标。适度的资产负债率既能表明企业投资人、债权人的风险较小，又能表明企业经营安全、稳健、有效，具有较强的融资能力。过高的资产负债率表明企业财务风险太大，过低的资产负债率则表明企业对财务杠杆利用不够。实践表明，行业间资产负债率差异较大。实际分析时应结合国家总体经济运行状况、行业发展趋势、企业实力和投资强度等具体条件进行判定。与实际企业相比，财务分析中资产负债表的科目可以适当简化，反映的是各年年末的财务状况，必要时也可以按“有项目”范围编制。按增量数据编制的资产负债表无意义。编制过程中应实现资产与负债和所有者权益两方面的自然平衡。

87．下列科目中，属于项目费用效益分析中的转移支付的有（    ）。

A．流动资产中的产成品

B．国内借款利息

C．国外借款利息

D．引进设备关税

E．涨价预备费

答案：BD

解析：项目的有些财务收入和支出是社会经济内部成员之间的“转移支付”。从社会经济角度看，并没有造成资源的实际增加或减少，不应计做经济效益或费用。经济分析中，转移支付主要包括：项目（企业）向政府缴纳的所得税、增值税、消费税和营业税等，政府给予项目（企业）的各种补贴，项目向国内银行等金融机构支付的贷款利息和获得的存款利息。在财务分析基础上调整进行经济分析时，要注意从财务效益和费用中剔除转移支付部分。

88．政府调控价格货物的影子价格测算方法有（    ）。

A．支付意愿法

B．机会成本法

C．最小费用法

D．有无对比法

E．成本分解法

答案：ABE

解析：在经济分析中，往往需要采取特殊的方法测定这些产品或服务的影子价格，包括成本分解法、消费者支付意愿法和机会成本法。

89．关于经济费用效果分析的说法，正确的有（    ）。

A．备选方案的目标可以不同

B．费用效果计算口径应对应一致

C．备选方案计算期不一致时，费用应采用年值法

D．如果有多个效果，应选取其中任一方案的项目直接评价

E．应遵循多方案比选原则，避免对单一方案的项目直接评价

答案：BCE

解析：经济费用效益分析采用费用效益流量分析方法，计算经济内部收益率、经济净现值等指标，从资源配置角度评价项目的经济效率是否达到要求；经济费用效果分析对费用和效果采用不同的度量方法，计算效果费用比或费用效果比指标。费用效果分析遵循多方案比选原则，通过对各种方案的费用和效果进行比较，选择最优或较好的方案。对单一方案的项目，通常不易直接评价其合理性。进行费用效果分析，项目的备选方案应具备以下条件：①备选方案是互斥方案或可转化为互斥方案的，且不少于2个；②备选方案目标相同，且均能满足最低效果标准的要求，否则不能进行比较；③备选方案的费用可以货币量化，且资金用量不突破预算限额；④备选方案的效果应采用同一非货币单位度量。如果有多个效果，可通过加权的方法处理成用单一度量单位表示的综合效果；⑤备选方案应具有可比的寿命周期。费用可采用现值或年值表示，备选方案计算期不一致时应采用年值。备选方案包含的范围和时间应一致，效益和费用的计算口径应一致。

90．下列分析内容中，属于重大项目的经济安全影响分析内容的有（    ）。

A．收入分配安全

B．设备运行安全

C．资源供应安全

D．资本控制安全

E．产业技术安全

答案：CDE

解析：重大项目对国家经济安全的影响应从产业技术安全、资源供应安全、资本控制安全、产业成长安全、市场环境安全、产业竞争力安全等方面进行分析评价。

91．需要在初步社会评价基础上进行详细社会评价的项目，其主要特征有（    ）。

A．项目符合当地的社会发展目标

B．社区参与对项目的成功实施十分重要

C．当地对项目具有较高的接受程度

D．项目地区存在比较严重的社会、经济不公平等现象

E．项目地区面临大规模企业结构调整，有可能引发大规模失业人口

答案：BDE

解析：在项目评价中首先需要进行初步社会评价，然后根据初步评价的结果，判断是否需要进行详细社会评价。需要进行详细社会评价的项目具有以下特征：①项目地区的居民无法从以往的发展项目中受益或历来处于不利地位；②项目地区存在比较严重的社会、经济不公平等现象；③项目地区存在比较严重的社会问题；④项目地区面临大规模企业结构调整，并可能引发大规模的失业人口；⑤可以预见到项目会产生重大的负面影响，如非自愿移民、文物古迹的严重破坏；⑥项目活动会改变当地人口的行为方式和价值观念；⑦社区参与对项目效果的可持续性和项目的成功实施十分重要；⑧项目评价人员对项目影响群体和目标群体的需求及项目地区发展的制约因素缺乏足够的了解。

92．下列内容中，属于社会评价主要内容的有（    ）。

A．社会风险分析

B．企业税负分析

C．行业发展目标分析

D．项目的社会影响分析

E．项目与所在地区的互适性分析

答案：ADE

解析：社会评价是识别和评价投资项目的各种社会影响，分析当地社会环境对拟建项目的适应性和可接受程度，评价投资项目的社会可行性，以促进利益相关者对项目投资活动的有效参与，优化项目建设实施方案，规避投资项目社会风险。社会评价从以人为本的原则出发，研究内容包括项目的社会影响分析、项目与所在地区的互适性分析和社会风险分析等三个方面。

93.关于参与式社会评价基本理念的说法，正确的有（    ）。

A．尊重每个人

B．不能站在当地人的角度看问题

C．理解当地不同人群所面临的问题和需求

D．当地人有能力认识自己的问题但缺乏解决问题的能力

E．当地人与咨询专家的知识技能应得到同样地尊重

答案：ACE

解析：在行为与态度上，参与式方法的应用要求尊重每个人以及每个人所拥有的知识，所有的参与人员都应视为处在完全平等的位置上，充分利用每个人的力量。在应用参与式方法时，社会评价人员应坚持以下原则：①尊重每个人。②尊重每个人以及每个群体的知识。③站在当地人而不是外来者的角度看问题。④理解当地不同人群所面临的困难、问题及需求。每一个人，不论是当地人还是咨询专家，他们都具有自己特有的知识和技能，这些知识和技能在社会经济的发展中都应该同样地得到充分尊重和运用。

94.下列指标中，可用于表示盈亏平衡点的指标通常有（    ）。

A．内部收益率

B．资产负债率

C．总投资收益率

D．产品销售价格

E．生产能力利用率

答案：DE

解析：盈亏平衡点的表达形式有多种，可以用产量、产品售价、单位可变成本和年总固定成本等绝对量表示，也可以用某些相对值表示。投资项目决策分析与评价中最常用的是以产量和生产能力利用率表示的盈亏平衡点，也有采用产品售价表示的盈亏平衡点。

95.下列风险应对策略中，属于风险转移对策的有（    ）。

A．业务对外发包

B．向保险公司投保

C．建立应急储备资金

D．降低技术方案复杂性

E．合同中增加保证性条款

答案：ABE

解析：转移风险有两种方式，一是将风险源转移出去，二是只把部分或全部风险损失转移出去。就投资项目而言，第一种风险转移方式是风险回避的一种特殊形式。如将已做完前期工作的项目转给他人投资。第二种风险转移方式又可细分为保险转移方式和非保险转移方式两种。保险转移是采取向保险公司投保的方式将项目风险损失转嫁给保险公司承担，如对某些人力难以控制的灾害性风险就可以采取保险转移方式；提出在技术合同谈判中注意加上保证性条款，如达不到设计能力或设计消耗指标时的赔偿条款等。

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