2013年咨询师考试《项目决策分析与评价》真题五

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41．关于财务基准收益率的说法，正确的是（    ）。

A．财务基准收益率可以低于资金成本

B．财务基准收益率应该大于资金的机会成本

C．不同项目的财务基准收益率应该一致

D．财务基准收益率不应该考虑通货膨胀因素

答案：B

解析：A项，财务基准收益率的确定要考虑资金成本。投资获益要大于资金成本，否则该项投资就没有价值。因此通常把资金成本作为财务基准收益率的确定基础，或称第一参考值。B项，财务基准收益率的确定要考虑资金机会成本。投资获益要大于资金机会成本，否则该项投资就没有比较价值。因此通常也把资金机会成本作为财务基准收益率的确定基础。C项，投资各方财务内部收益率的基准参数为投资各方对投资收益水平的最低期望值，应该由各投资者自行确定，因为不同投资者的决策理念、资本实力和风险承受能力有很大差异。出于某些原因，投资者可能会对不同项目有不同的收益水平要求.D项，采用的投入和产出价格是否包含通货膨胀因素，应与指标计算时对通货膨胀因素的处理相一致。如果计算期内考虑通货膨胀，并采用时价计算财务内部收益率，则确定判别基准时也应考虑通货膨胀因素，反之亦然。

42．下列财务分析指标中，属于融资前分析指标的是（    ）。

A．项目资本金净利润率

B．项目投资财务净现值

C．项目资本金财务内部收益率

D．项目投资各方财务内部收益率

答案：B

解析：项目投资现金流量分析（原称为“全部投资现金流量分析”）是从融资前的角度，即在不考虑债务融资的情况下，确定现金流入和现金流出，编制项目投资现金流量表，计算财务内部收益率和财务净现值等指标，进行项目投资盈利能力分析，考察项目对财务主体和投资者总体的价值贡献。ACD三项均属于融资后分析指标。

43．关于偿债能力分析指标的说法，正确的是（    ）。

A．利息备付率一般不宜低于3

B．所得税税率提高将降低利息备付率

C．维持运营投资增加将提高偿债备付率

D．项目财务分析中通常按年末数据计算资产负债率

答案：D

解析：A项，利息备付率表示利息支付的保证倍率，对于正常经营的企业，利息备付率至少应当大于1，一般不宜低于2；B项，利息备付率是指在借款偿还期内的息税前利润与当年应付利息的比值，所得税税率提高不会对利息备负率产生影响；C项，偿债备付率是指在债务偿还期内，可用于计算还本付息的资金与当年应还本付息额的比值，如果运营期间支出了维持运营的投资费用，应从分子中扣减，因此，维持运营投资增加将减少偿债备负率。

44．关于非经营性项目财务分析的说法，正确的是（    ）。

A．财务分析分主要目的是为投资决策提供依据

B．营业收入首先需要补偿的费用是缴纳流转税

C．无论有无营业收入，都要进行盈利能力分析

D．单位功能建设投资是常用的比选指标

答案：D

解析：A项，财务分析的目的不一定是为了作为投资决策的依据，而是为了考察项目的财务状况，了解其盈利还是亏损，以便采取措施使其能维持运营，发挥功能。B项，对有营业收入的项目，财务分析应根据收入抵补支出的不同程度，区别对待。通常营业收入补偿费用的顺序是：支付运营维护成本、缴纳流转税、偿还借款利息、计提折旧和偿还借款本金。C项，对没有营业收入的项目，不需进行盈利能力分析。D项，在现实工作中，往往是采用单位功能（效果）费用指标，或者单位费用效果指标，包括投资指标和成本指标，习惯上常采用前者，如：单位功能建设投资和单位功能运营费用。

45．某项目建设期0.5年，生产期15.5年且生产负荷均为100%；正常年经营成本15000万元，正常年流动资金按项目年经营成本的10%估算；流动资金自投入之时投入使用，各项流动资产和流动负债的最低周转天数均小于6个月。该项目计算期第一年（含半年建设期和半年生产期）的流动资金估算为（    ）万元。

A．750

B．1000

C．1500

D．3000

答案：A

解析：流动资金是指项目运营期内长期占用并周转使用的营运资金，不包括运营中临时性需要的资金。本题采用的是扩大指标估算法估算流动资金，正常年流动资金为15000×10%=1500（万元），则计算期第一年（含半年生产期）的流动资金估算=1500÷2=750（万元）。

46．关于财务分析中经营成本的说法，正确的是（    ）。

A．经营成本随融资成本的变化而变化

B．经营成本随修理费用的变化而变化

C．经营成本因折旧方式的不同而不同

D．经营成本受无形资产摊销年限长短的影响

答案：B

解析：A项，经营成本与融资方案无关，为项目融资前的现金流量分析提供数据。B项，经营成本=外购原材料费+外购燃料及动力费+工资或薪酬+修理费+其他费用。修理费用增加，经营成本也增加；反之亦然。C项，经营成本不包括折旧费，与折旧方式无关。D项，经营成本不包括无形资产摊销，与其摊销年限长短无关。

47．关于项目经济分析与财务分析的区别的说法，正确的是（    ）。

A．前者的计算期不能大于后者

B．前者采用影子价格，后者采用市场价格

C．前者只有盈利性分析，后者还包括偿债能力分析与敏感性分析

D．前者采用社会平均收益率，后者采用财务基准收益率作为基准参数

答案：B

解析：A项，根据项目实际情况，经济分析计算期可长于财务分析计算期。B项，财务分析使用预测的财务收支价格体系，采用市场价格，可以考虑通货膨胀因素；经济分析则使用影子价格体系，不考虑通货膨胀因素。C项，财务分析包括盈利能力分析、偿债能力分析和财务生存能力分析三方面的分析；而经济分析只有盈利性分析，即经济效率的分析。D项，财务分析最主要的基准参数是财务基准收益率，经济分析的基准参数是社会折现率。

48．关于项目经济效益与费用识别的说法，正确的是（    ）。

A．应遵循前后对比的原则

B．应连续扩展计算项目的乘数效果

C．对于价格失真的直接费用应按影子价格重新计算

D．外部效果是指项目的产出或投入给他人带来的效益

答案：C

解析：A项，识别项目的经济效益和费用，要从有无对比的角度进行分析。B项，不宜连续扩展计算乘数效果。如果拟同时对该项目进行经济影响分析，该乘数效果可以在经济影响分析中体现。D项，外部效果是指项目的产出或投入给他人（生产者和消费者之外的第三方）带来了效益或费用，但项目本身却未因此获得收入或付出代价。项目的外部效果往往体现在对区域经济和宏观经济的影响上。

49．某扩建项目的原料为市场定价的非外贸货物，该原料可通过新增供应来满足需求，若该原料的市场价格为2500元/吨（不含增值税进项税，增值税税率17%），市场至项目所在地的运杂费为250元/吨（其经济价值为250元/吨），则该原料的影子价格应该取（    ）元/吨。

A．3175

B．2925

C．2750

D．2500

答案：A

解析：价格完全取决于市场的，且不直接进出口的项目投入和产出，按照非外贸货物定价，其国内市场价格作为确定影子价格的基础，并按下式换算为到厂价和出厂价：投入影子价格（到厂价）=市场价格+国内运杂费；产出影子价格（出厂价）=市场价格一国内运杂费。

该原料的影子价格=2500×（1+17%）+250=3175（元/吨）。

50．关于特殊投入物影子价格的说法，正确的是（    ）。

A．矿产资源按资源再生费用计算

B．劳动力的机会成本是影子工资的主要组成部分

C．青苗补偿费、地上附着物补偿费等属于土地机会成本费用

D．土地机会成本按其安全恢复费用的最大计算

答案：B

解析：A项，矿产等不可再生资源的影子价格应当按该资源用于其他用途的机会成本计算，水和森林等可再生资源的影子价格可以按资源再生费用计算。B项，闲暇时间而被迫放弃的价值，应根据项目所在地的人力资源市场及就业状况、劳动力来源以及技术熟练程度等方面分析确定。技术熟练程度要求高的、稀缺的劳动力，其机会成本高，反之机会成本低。劳动力的机会成本是影子工资的主要组成部分。C项，地上附着物补偿费是属于新增资源消耗的费用。D项，土地机会成本按照项目占用土地而使社会成员由此损失的该土地“最佳可行替代用途”的净效益计算。

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