2017审计师《审计专业知识》习题：投资决策管理

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第三章 投资决策管理

一、单项选择题

1、使用投资回收期法确定项目投资的缺点是：

A、忽略货币时间价值

B、在项目期间内不同年度的税后净利被同等看待

C、没有考虑不同投资方式和终结现金流的影响

D、计算复杂

2、丁公司拟投资8000万元，经测算，该项投资的经营期为4年，每年年末的现金净流量均为3000万元，则该投资项目的内含报酬率为：(已知PVA 17%，4=2.7432，PVA 20%，4=2.5887)

A、17.47%

B、18.49%

C、19.53%

D、19.88%

3、某投资者于2009年6月购入乙公司股票1000股，每股价格为3元，乙公司2010年6月和2011年6月分别派发现金股利0.2元/股、0.25元/股，该投资者于2011年6月以每股3.1元的价格出售该股票，则该股票投资的内部收益率为：

A、8.02%

B、7.86%

C、7.23%

D、8.33%

4、由于发生通货膨胀，已有债券投资的价值：

A、出现升值

B、出现贬值

C、不受影响

D、无法判断变化情况

5、某企业准备发行三年期企业债券，每半年付息一次，票面年利率8%，面值1000元，平价发行，以下关于该债券的说法中，不正确的是：

A、该债券的实际周期利率(计息期利率)为4%

B、该债券的年实际必要报酬率是8.16%

C、该债券的实际周期利率(计息期利率)为4.08%

D、由于平价发行，该债券的名义利率与名义必要报酬率相等

6、某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12%，每年年末付息一次，当时市场利率为10%，(PV 10%,5=0.6209，PVA 10%,5=3.7908)那么，该公司债券发行价格应为：

A、93.22元

B、100元

C、105.35元

D、107.58元

7、年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以50000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计净残值率为10%;目前变价净收入为15000元，假设所得税税率为25%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是：

A、减少1000元

B、增加1000元

C、增加15250元

D、增加14750元

8、某企业欲购买一种分期付息到期一次还本的债券，其面值是1000元，3年后到期，债券票面利率是3%，市场利率是5%，则该债券投资第三年年末预计现金流量为：

A、1030元

B、1050元

C、30元

D、50元

二、多项选择题

1、下列属于折现指标的有：

A、净现值法

B、投资回收期法

C、投资利润率法

D、内含报酬率法

E、以上均是

2、下列关于债券投资风险的表述中，正确有：

A、不同种类的债券违约风险不同，通常政府债券可以被看作无违约风险债券

B、市场利率上升，债券市场价值上升

C、流动性风险是指债券是否能够顺利在市场上交易的风险

D、通货膨胀风险是指通货膨胀导致的债券利息以及到期兑换取得的现金购买力降低的风险

E、债券投资的风险主要包括违约风险、利率风险、流动性风险、通货膨胀风险

3、某公司投资100万元购买一台无需安装的设备，投产后每年增加营业收入48万元，增加付现成本13万元，预计项目寿命为5年，按直线法计提折旧，期满无残值。该公司适用25%的所得税率，项目的资本成本为10%。下列表述中正确的有：

A、静态投资回收期为2.86年

B、静态投资回收期为3.2年

C、净现值为18.46万元

D、现值指数为1.18

E、投资利润率为11.25%

4、项目投资初始现金流量包括的内容有：

A、固定资产的购入和安装成本

B、企业投资时垫支的流动资产

C、与投资项目有关的培训费

D、固定资产的折旧

E、原有固定资产的变价收入

答案部分

一、单项选择题

1、

【正确答案】 A

【答案解析】 投资回收期是指投资项目的营业现金流量净额正好抵偿初始投资所需要的全部时间。其缺点为忽略货币时间价值;不考虑回收期后的现金流量状况;无法反映项目的回报状况;目标投资回收期凭经验确定，缺乏客观性。因此选项A正确。选项BC属于投资利润率法的缺点。投资回收期法计算简便便于理解，因此选项D错误。

【该题针对“项目投资决策”知识点进行考核】

2、

【正确答案】 B

【答案解析】 内含报酬率对应的4年期现值系数=8 000/3 000=2.6667;

(20%-内含报酬率)/(20%-17%)=(2.5887-2.6667)/(2.5887-2.7432)

解得，内含报酬率=18.49%。

【该题针对“项目投资决策”知识点进行考核】

3、

【正确答案】 C

【答案解析】 NPV=0.2/(1+R)+0.25/(1+R)2+3.1/(1+R)3-3.1=0

当R=7%时，NPV=0.013

当R=8%时，NPV=-0.043

运用插值法计算：R=7%+1%×0.013/(0.013+0.043)=7.23%

【该题针对“证券投资决策”知识点进行考核】

4、

【正确答案】 B

【答案解析】 通货膨胀导致债券利息及到期兑现取得的现金购买力降低，债券投资的现金流量数额固定，因此货币贬值会导致购买力下降。

【该题针对“证券投资决策”知识点进行考核】

5、

【正确答案】 C

【答案解析】 由于半年付息一次，名义利率=8%;每期利率=8%/2=4%，所以选项A正确，选项C不正确。

【该题针对“证券投资决策”知识点进行考核】

6、

【正确答案】 D

【答案解析】 债券价格=100×PV 10%，5+100×12%×PVA 10%，5=107.58(元)。

【该题针对“证券投资决策”知识点进行考核】

7、

【正确答案】 D

【答案解析】 年折旧=50000×(1-10%)/10=4500(元)，变现时的账面价值=50000-4500×8=14000(元)，变现净收入为15000元，变现净损益=15000-14000=1000(元)，说明变现净收益为1000元，变现净收益纳税=1000×25%=250(元)，由此可知，卖出现有设备除了获得15000元的现金流入以外，还要交纳250元的所得税，所以，卖出现有设备对本期现金流量的影响是增加15000-250=14750(元)。

【该题针对“投资现金流量”知识点进行考核】

8、

【正确答案】 A

【答案解析】 第三年年末除了利息现金流入外，还有1000元的债券本金现金流入，因此=1000*3%+1000=1030(元)

【该题针对“投资现金流量”知识点进行考核】

二、多项选择题

1、

【正确答案】 AD

【答案解析】 折现决策方法按照所使用的主要指标分为净现值率和内部报酬率。

【该题针对“项目投资决策”知识点进行考核】

2、

【正确答案】 ADE

【答案解析】 选项B，市场利率上升，债券市场价值下降;选项C，流动性风险是指债券是否能够顺利地按照目前合理的市场价值出售的风险。

【该题针对“证券投资决策”知识点进行考核】

3、

【正确答案】 BCDE

【答案解析】 年折旧=100/5=20(万元)

投产后每年增加的营业现金流量=(48-13-20)×(1-25%)+20=31.25(万元)

静态投资回收期=100/31.25=3.2年，选项A错误，选项B正确;

净现值=31.25×(P/A,10%,5)-100=18.46(万元)，选项C正确;

现值指数=31.25×(P/A,10%,5)÷100=1.18，选项D正确。

年均税后净利=(48-13-20)×(1-25%)=11.25(万元)

投资利润率=年均税后净利/初始投资额=11.25/100=11.25%

【该题针对“投资现金流量”知识点进行考核】

4、

【正确答案】 ABCE

【答案解析】 固定资产的折旧并不会产生现金流量，不属于初始现金流量部分。

【该题针对“投资现金流量”知识点进行考核】

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