审计师企业财务管理第一章：财务管理基础

第一章 财务管理基础

[大纲要求]

1、财务管理概述。掌握财务活动过程、财务管理涵义、内容和职能;熟悉财务关系类型和财务管理目标

2、货币时间价值。掌握货币时间价值的原理与应用;掌握复利终值和现值的计算与运用;掌握年金的类型及终值和现值的计算与运用;掌握货币时间价值的复杂情况的计算与运用(初级—熟悉);熟悉货币时间价值的特殊情况的计算与运用(初级—了解)

3、投资风险报酬。掌握投资风险与报酬及其关系;掌握单项投资风险报酬率的计算与运用(初级—熟悉);掌握投资组合的风险类型(初级—熟悉);熟悉投资组合风险报酬率和必要报酬率的计算与运用(初级—了解)

第一节 财务管理概述

一、财务管理涵义

1、财务活动涵义

即企业经营过程中的资本运动，分为资本筹集、资本投入、资本运营和资本回收四个阶段。

2、财务关系(2010年考点)

3、财务管理涵义

内涵：导向是财务管理目标;对象是财务活动和财务关系;核心是价值管理;地位在于它是整个经营管理不可或缺的重要组成部分

二、财务管理内容(掌握p75)(2007年考点)

企业财务管理的内容主要包括四个方面：筹资管理;投资管理;营运管理;分配管理。

三、财务管理目标

关于企业的财务管理目标的四种观点(2008年考点)(p76)：

利润最大化;每股盈余最大化;现金流量最大化;股东财富或企业价值最大化

四、财务管理职能(掌握p77)(2005、2009年考点)

财务预测职能、财务决策职能、财务预算职能、财务控制职能、财务分析职能

第二节 货币时间价值

一、关于货币时间价值的相关概念

1、货币时间价值概念

2、复利终值和现值的计算(掌握p79)(2004、2010年考点)

复利是计算利息的一种方式。复利终值即指本金与复利计息后的本利和;复利现值是指未来货币按复利计算的现在价值，即相当于未来本利和的现在价值

fvifi,n代表复利终值系数, pvifi,n代表复利现值系数。复利终值系数与复利现值系数是一种倒数关系

3.年金终值和现值(掌握p80)(2005-2006、2008、2010年考点)

(1)年金概念：是指相等分期、每期等额的系列收付款项。例如，分期等额赊销收款、分期等额偿还贷款、分期等额支付租金、直线法下的每期等额折旧

(2)类型：后付年金、先(预)付年金、延期年金和永久年金

第三节 投资风险报酬

一、投资风险与报酬关系

投资风险与投资风险报酬率存在着一定的对应关系。无风险投资报酬率、投资风险报酬率与投资报酬率的基本关系可表示为：投资报酬率=无风险投资报酬率+投资风险报酬率

二、单项投资风险报酬率的衡量(掌握p90)

1、期望报酬率

期望值是随机变量的均值。对于单项投资风险报酬率的评估来说，我们所要计算的期望值即为期望报酬率，根据以上公式，期望投资报酬率的计算公式为：

其中：k——期望投资报酬率;

ki——第i个可能结果下的报酬率;

pi——第i个可能结果出现的概率;

n——可能结果的总数。

例：有a、b两个项目，两个项目的报酬率及其概率分布情况如下表所示，试计算两个项目的期望报酬率。

根据公式分别计算项目a和项目b的期望投资报酬率分别为：

项目a的期望投资报酬率 =k1p1+k2p2+k3p3 =0.2×0.15+0.6×0.1+0.2×0=9%

项目b的期望投资报酬率 =k1p1+k2p2+k3p3=0.3×0.2+0.4×0.15+0.3×(-0.1)=9%

2、方差、标准离差和标准离差率

(1)方差

按照概率论的定义，方差是各种可能结果偏离期望值的综合差异，是反映离散程度的一

种量度。

(2)标准离差-反映投资风险程度

标准离差则是方差的平方根。在实务中一般使用标准离差而不使用方差来反映风险的大小程度。一般来说，标准离差越小，说明离散程度越小，风险也就越小;反之标准离差越大则风险越大。

(3)标准离差率-反映投资风险程度(2007-2008年考点)

标准离差是反映随机变量离散程度的一个指标，其计算公式为：

其中：v——标准离差率;δ——标准离差; k——期望投资报酬率。

标准离差率越大表示风险越大，反之风险越小。

3、确定风险报酬系数，计算风险报酬率和投资报酬率(2009-2010年考点)

风险报酬率、风险报酬系数和标准离差率之间的关系可用公式表示如下：

Rr=bv

其中：Rr——风险报酬率;

b——风险报酬系数;

v——标准离差率。

则在不考虑通货膨胀因素的影响时，投资的总报酬率为：k=rf+rr=rf+bv

其中：k——投资报酬率;

rf——无风险报酬率。

其中无风险报酬率rf可用加上通货膨胀溢价的时间价值来确定，在财务管理实务中一般把短期政府债券的(如短期国库券)的报酬率作为无风险报酬率。

三、投资组合的风险类型

1、投资组合风险类型分析(p94)(2004、2006年考点)

投资组合的总风险分为可分散风险(非系统性风险)和不可分散风险(系统性风险)两种类型。

(1)可分散风险与相关系数

可分散风险：指某些因素引起证券市场上特定证券报酬波动的可能性。它是一种特定公司或行业所特有的风险，与政治、经济和其他影响所有资产的系统因素无关。这种风险可以通过投资的分散化予以抵消，故称为可分散风险，也称非系统性风险或特定公司风险。

相关系数：反映投资组合中不同证券之间风险相关程度的指标，采用协方差来表示。协方差的正负显示了两个投资项目之间报酬率变动的方向。协方差为正表示两种资产的报酬率呈同方向变动;协方差为负值表示两种资产的报酬率呈相反方向变化，协方差绝对值越大，表示这两种资产报酬率的关系越密切;协方差的绝对值越小，则这两种资产报酬率的关系也越疏远。

相关系数总是在-1.0到+1.0之间的范围内变动，-1.0代表完全负相关，+1.0代表完全正相关，0则表示不相关，相关系数为正表示正相关，相关系数为负表示负相关。