中级审计师企业财务管理章节例题解析（四）

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第三章投资决策管理

【例题1·单项选择题】(2011)

因债券发行人不能履行债券条款规定的义务，无法按期支付利息或偿还本金的投资风险是(　)。

A.利率风险

B.违约风险

C.流动性风险

D.通货膨胀风险

『正确答案』B

『答案解析』违约风险指债券的发行人不能履行债券条款规定的义务，无法按期支付利息或偿还本金的风险。

【例题2·单项选择题】(2010)

公司拟购买一种债券，面值为1000元，票面利率为5%，期限3年，第3年末到期，每年年末计息一次，到期时一次还本付息。则预期该债券投资在第3年末的现金流入为(　)。

A.50元

B.100元

C.1050元

D.1150元

『正确答案』D

『答案解析』第3年末单利本利和=1000×(1+5%×3)=1150元。

【例题3·多项选择题】(2013初)

根据债券估值模型，计算债券价值应考虑的因素有(　)。

A.债券面值

B.债券期限

C.债券票面利率

D.债券市场利率

E.债券发行数量

『正确答案』ABCD

『答案解析』债券价值是债券所能带来的未来现金流量的折现值，其影响因素包括未来现金流量(涉及债券面值、债券票面利率)、折现率(债券市场利率)以及折现期(债券期限)，债券价值与债券发行数量无关。

【例题4·单项选择题】(2014初)

某股票上一年的每股现金股利为1.2元，预计未来每年增长率为6%，假设该股票的必要报酬率为12%，则该股票的价值估计是(　)。

A.10元

B.10.6元

C.20元

D.21.2元

『正确答案』D

【例题5·单项选择题】(2014)

某股票当前市场价格为20元，上一年度每股现金股利为2元，以后每年以4%的速度增长，该股票的预期投资收益率是(　)。

A.9.6%

B.10%

C.14%

D.14.4%

『正确答案』D

【例题6·多项选择题】(2011初)

下列各项中，属于投资项目初始现金流量的有(　)。

A.项目的销售收入

B.项目的付现成本

C.固定资产的安装成本

D.固定资产的建造成本

E.固定资产的购入成本

『正确答案』CDE

『答案解析』参见教材P123的介绍。

【例题7·多项选择题】(2010)

确定项目投资营业现金流量所必须考虑的因素有(　)。

A.付现成本

B.利息费用

C.支付的所得税

D.销售的现金收入

E.固定资产购入成本

『正确答案』ACD

『答案解析』营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税。

【例题8·单项选择题】(2008年)

某投资项目的年销售收入为180万元(全部为现金销售收入)。年付现成本为100万元，年折旧费用为20万元，所得税率为30%，则该投资项目的年现金净流量为(　)。

A.42万元

B.62万元

C.68万元

D.80万元

『正确答案』B

『答案解析』(180-100-20)×(1-30%)+20=62(万元)

【例题9·多项选择题】(2014年初)

项目投资决策的投资回收期法的缺点有(　)。

A.因计算货币时间价值，计算过程比较复杂

B.忽略了货币时间价值

C.无法反映项目的回报情况

D.没有考虑回收期后的现金流量状况

E.目标投资回收期凭经验确定，缺乏客观性

『正确答案』BCDE

『答案解析』投资回收期法缺陷是各年度的现金流被同等看待，忽略货币时间价值，选项A错误。

【例题10·单项选择题】

某项目投资额为200万元，期限为8年，投产后前五年每年净利润为40万元，最后三年每年净利润为25万元，该项目的投资利润率是(　)。

A.12.5%

B.16%

C.17.19%

D.18%

『正确答案』C

『答案解析』[(40×5+25×3)/8]/200=17.19%。

【例题11·单项选择题】(2012)

在某投资项目评价过程中，当折现率为8%时，其净现值为20000元;当折现率为10%时，其净现值为-5000元。则该项目的内部报酬率是(　)。

A.8.25%

B.8.4%

C.9%

D.9.6%

『正确答案』D

【例题12·多项选择题】(2011)

下列各项中，影响投资项目内部报酬率的因素有( 　)。

A.项目初始投资额

B.项目年营业现金流量

C.项目的必要报酬率

D.项目营业期

E.项目建设期

『正确答案』ABDE

『答案解析』参见教材P137的介绍。

【例题13·多项选择题】(2011初)

下列衡量投资项目可行的标准中，正确的有(　)。

A.净现值小于0

B.内部报酬率小于0

C.净现值大于或等于0

D.内部报酬率小于必要报酬率

E.内部报酬率大于或等于必要报酬率

『正确答案』CE

『答案解析』在净现值法中净现值大于或等于0，项目可行;内部报酬率法中内部报酬率大于或等于必要报酬率时，项目可行。

【例题14·单项选择题】(2013初)

某投资项目的初始投资额为1000万元，必要报酬率与内部报酬率均为10%，则该项目的净现值是( )。

A.0

B.100万元

C.200万元

D.1000万元

『正确答案』A

『答案解析』必要报酬率与内部报酬率相等，则项目的净现值=0。

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