2019年注册会计师《财务成本管理》练习题5

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1、下列各项中，属于资本成本比较法缺点的是(　)。

A、测算过程复杂

B、没有比较各种融资组合方案的资本成本

C、难以区别不同融资方案之间的财务风险因素差异

D、容易确定各种融资方式的资本成本

2、下列各项中，不属于影响资本结构的内部因素的是(　)。

A、行业特征

B、资产结构

C、盈利能力

D、管理层偏好

3、某公司息税前利润为500万元，其中债务资金200万元，优先股股息50万元，债务资本成本为5%，所得税税率为25%。普通股的成本为15%，则企业价值比较法下，公司此时股票的市场价值为(　)万元。

A、2450

B、2100

C、2116.67

D、2433.33

4、某公司明年的经营杠杆系数为2.5，财务杠杆系数为1.8，若明年该公司营业收入降低10%，就会造成每股收益(　)。

A、提高45%

B、降低45%

C、降低25%

D、提高18%

5、若某一企业的经营处于盈亏临界状态，则下列相关表述中，错误的是(　)。

A、此时销售额正处于销售收入线与总成本线的交点

B、此时的经营杠杆系数趋近于无穷小

C、此时的销售息税前利润率等于零

D、此时的边际贡献等于固定成本

6、某企业本年息税前利润10000元，测定的经营杠杆系数为2，假设固定成本不变，预计明年营业收入增长率为5%，则预计明年的息税前利润为(　)元。

A、10000

B、10500

C、20000

D、11000

7、某公司20×1年平均负债为1000万元，财务费用100万元，资本化利息为20万元，20×2年财务杠杆系数为2，则该公司20×1年的利息保障倍数为(　)。

A、2

B、3

C、1.67

D、6

参考答案

1、【正确答案】 C

【答案解析】 资本成本比较法仅以资本成本最di为选择标准，因测算过程简单，是一种比较便捷的方法。但这种方法只是比较了各种融资组合方案的资本成本，难以区别不同融资方案之间的财务风险因素差异，在实际计算中有时也难以确定各种融资方式的资本成本。

2、【正确答案】 A

【答案解析】 内部因素通常有营业收入、成长性、资产结构、盈利能力、管理层偏好、财务灵活性以及股权结构等;外部因素通常有税率、利率、资本市场、行业特征等。所以选项A是答案。

3、【正确答案】 B

【答案解析】 股票的市场价值=[500×(1-25%)-200×5%-50]/15%=2100(万元)

4、【正确答案】 B

【答案解析】 联合杠杆系数=2.5×1.8=4.5，又因为：联合杠杆系数=每股收益变动率/营业收入变动率，所以每股收益变动率=4.5×(-10%)=-45%，即每股收益降低45%。

5、【正确答案】 B

【答案解析】 当企业的经营处于盈亏临界状态时，说明此时企业不盈不亏，息税前利润为零，即此时企业的总收入与总成本相等，因此选项A的说法正确。由于息税前利润为零，所以，选项C的说法正确。又由于：边际贡献=固定成本+息税前利润，所以选项D的说法正确。又因为：经营杠杆系数=边际贡献÷息税前利润，由于此时企业息税前利润为零，所以，经营杠杆系数趋向无穷大，选项B的说法不正确。

6、【正确答案】 D

【答案解析】 经营杠杆系数=息税前利润变动率/营业收入变动率，本题中，经营杠杆系数为2，表明销售增长1倍会引起息税前利润以2倍的速度增长，因此，预计明年的息税前利润应为：10000×(1+2×5%)=11000(元)。

7、【正确答案】 C

【答案解析】 财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-利息费用)，息税前利润/(息税前利润-100)=2，因此可以计算出息税前利润=200(万元)，利息保障倍数=200/(100+20)=1.67。

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